想定株価
24 2112Y
25 2086Y
26 2140Y
下値 900Y
オススメ度：★★★★★
今の状況
先週末7/5に本決算が出ました。
前回予想通り実績が会社予想を少し上回ったほか、来期予想も弱気がちな傾向にしては強気な増益予想となりました。
個人的にはポジティブサプライズと思いましたが、株価は一瞬+9％くらいになったのみであまり反応せず。
会社業績予想の検証
何年も横ばいだった売上高が2倍になるとしており、利益面も
過去の業績予想と実績からすると、なかなか強気な予想です。
売上についてはデンソーの事業が移管されるらしいので主因はそこかなと。
ほかは、以下通り自動車産業の市況など軽く調べましたが、正直分かりませんでしたので、不明ということにしておこうと思います。
自動車産業の市況
「自動車分野での底堅い受注を見込む」とあります。
主要な二次販売先のトヨタの決算資料を見ると、24年期までは好調。当期は微増予想ですが、ただし、
自動車生産台数速報 日本 2024年 - 自動車産業ポータル マークラインズ
こちらの統計では、生産は23年に比べるとやや減少傾向。
資金借り入れ
最大で200億円（総資産と同額）と高額なコミットメントライン契約を締結したようです。
要は、必要な額を必要な時に流動的に借りられるようです。
財務的な逼迫は特にないですし運転資金とあるのを見ると、自動車部品など主要分野での大きな商機を現金不足で逃さないための用意かなと思いました。現金は現在30億円と年間売上の10％ほどです。
憶測レベルですが、業績予想が強気なことと合わせて、経営側に「確実ではないが大きな商機の可能性あり」という見立てがあるかも。
その他気になったこと
棚卸資産
流動資産に現在70億円ほど計上されています。
半導体商社なので、売れ残り商品在庫ですよね。多分。
ネットキャッシュ比率の計算時は省いていますが、減価償却しなくていいのか気になりました。総額が大きいので型落ちしすぎて一気に減損とかなったらヤだなと思いましたが……分かりませんでした。 いかがでしたか？
筆頭株主
株式会社ＪＵ・・って誰？何？ググっても分からず…。
ほかは信託銀行、現旧役員です。 最近、ここから個人投資家を名前でググると他の保有銘柄が出てくることに気づきました。
事業価値
業績予想は不明なので会社予想をそのまま記載。
長期目線の評価はほぼ変わらず。シクリカルな上下はありますがジワ増。
想定PER
弱気、強気どちらも前回と変わらずベースは6.5倍と12倍。強気については、後述しますがネットキャッシュ比率が0.6に増加しているので、
12 / (1-0.6) = 28倍としました。
資産価値
キャッシュフローも見ると分かりますが短期借入金を大きく返済した結果、ネットキャッシュがグッと増加しました。 想定を上回り24年期も利益が好調だったから出来たのかなと思いました。
資金が余ってきているので
発表された中計にも言及されているM＆Aなどはありえるかもしれません。
受給状況
信用でボラボラする様子がない代わりに、なんというか誰も興味持ってない感じですね…。
総評
市況や業績は正直分からないので不調になれば利益半減とかはあるかもしれませんが、まぁそれでも900Yとかが下限かなと思いました。
資金が余りつつあるのでそれに比べると上昇余地が大きそうです。
