適正株価
23/3 270HKD
24/3 450HKD
25/3 500HKD
26/3 570HKD
去年までの業績は非常に順調と言って良いでしょう。
売上が堅調に伸び、純利益率も25％から40％にまで拡大しています。
一転、今年は伸び悩む予想です。
22期3Q決算資料
1Qで落ち込んだ売上が2Qでも続き、通年で僅かに前年を割り込む調子です。
文書と合わせて見ても、コロナ禍での行動制限が消費の売上の低迷に影響したようです。
ただ、3Qでは既に大きく売上が改善している模様で、一時的な低迷と考えて良いでしょう。
売上が21期と同水準からCAGR12％と仮定します、純利益率は難しいですが同社の最近の水準を見て30％と仮定します。
既に巨大な企業ゆえに適正PERを低めに20倍とすると
※今期に限っては純利益率を実態に即して修正しています
こうなりました。
今期に限っては割高に見えますが、回復からの成長はまだ期待できそうです。
財務健全性
自己資本比率50％、流動比率120％と、流動比率は小さめなものの大きな不安はないでしょう。
むしろ懸念すべきは政府の方針で、これは祈るしかありません。
デジタル娯楽の比重が大きく、当局からはあまり好かれていないようです。
