オススメ度：★☆☆☆☆
想定株価：777Y
下値：500Y
投資ストーリー：再び業績が成長軌道に乗って1200Yくらいになるのを信じて耐える。２，３年スパン（オススメしません）
ストップ安です！！ありがとうございます！！
いや、やめてくれ。
材料
❌️3Q決算、下方修正
今日の昼13:00に決算が発表されました。
前回の2Qでかなり雲行きが怪しくなっていた増益予想が大きく下方修正され、
フリーフォール！！
タワーオブテラーまた乗りたいなー。
❌️減収、減益
2Qで停滞し始めた成長が減収にまで発展。しかも２種類のサービスの両方です。
さらに、営業利益は2Qから半分に。利益率の低下も著しいです。
PLを見ると原価が増えており、人件費、サーバー費用（例えばAWSとか）などかなと想像しました。
放っといてもダメなので本業を成長軌道に復活させる早急な対策が必要ですが、
コンサルティングサービスとプロフェッショナルサービスにおいては低利益率案件が生じており、第４四半期は来期を見据えた利益率改善の準備期間と位置づけ、低利益率案件等の見直しを行う方針。
そうした記述はこれくらい。低採算案件を切る事業縮小の方向なので、「増収や増益につながる具体的な経営戦略はまだない」と読めました。
立て直しの第一歩としてはありですが、成長軌道への回復は時間がかかりそう、早くても来期かなと思いました。
？自社株買い
また、同時に自社株買いも発表されました。
最大で株主資本の10％弱を使い全体の5％弱を買うなかなかの規模ですが、個人的には苦し紛れの株価対策のように思え、「減収減益への有効な対策がないのでは？」という疑念が強まりました。
大量保有報告
前回からは特にないようです。
需給
前回からやや売り寄りに傾いてますが、それくらい。
事業価値
3Qでの修正ですので当期の業績はまぁ会社予想通りでしょう。
来期以降について、材料に書いた理由で成長軌道での回復は時間がかかると推測し、25年期にキープ、26年期に22, 23年期と同程度まで回復出来れば上々かな・・と思いました。
想定PERは、弱気15倍→10倍、強気21倍→17倍 とそれぞれ引き下げました。後述通り財務は健全でネットキャッシュ比率は0.3と高めなので、強気はその補正も入れています。
資産価値
こちらは前回から変わらず十分健全で、PBRも現在1.7倍とグロースにしては安めです。
財務懸念は小さいです。
とはいえ、資産価値を宛にホールドするには今の844円はまだ高めです。
総評
グロースですし成長鈍化は見えてたので一応想像の範囲内でしたが、下方修正はせいぜい経常利益で-30％が下限かなと思ってたので、減収減益と-50％まで一気に行って(ﾉ∀`)ｱﾁｬｰという感じです。
下値は、弱気想定PERでの株価やPBRが1.0倍になる500Yくらいかなぁと思います。
トレード方針
・ストップ安ですがもう一下げしてもおかしくない
・投資ストーリーも崩れた
ので、リバウンドしたらラッキーくらいで損切りしようと思います。
簡単に潰れる財務ではないですが、塩漬けするには復活の確度に疑念が大きいです。
反省点：決算発表後の初動
13:00に決算が出てから1時間弱でストップ安になっています。
内容を見れば15分くらいでストップ安級なことを判断して900Yとかの損切りは出来たと思うので、決算に張り付いていなかったのは大きな反省点です。
（気付いたときにはもう売り気配で手遅れでした）
今後は
・保有銘柄の決算はスケジュール登録してすぐ見る
・昼に開示や決算を出す企業はスピード感がしんどいのでそもそも避ける
こうしていきたいですね。
すぐ見るのは本来当然なんですが「出た後だと結局手遅れだし２，３日以内に見れば…」とかいってサボってましたが、こういう決算だと初動次第で傷を減らせるのでやっぱダメです。
…ふと思いましたが、直近の大量保有報告も決算またぐ前にチェックしたほうがいいですね。ファッキンインサイダーが見つかるかも。
…サボりの原因として、そもそも最近元気がなくて投資にかける余力が少ないんですよね。
やっぱ個別株には継続的なガッツが必要で、今はチョット足りてない！
